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5 choses que vous devez savoir sur l’affaire Kerviel

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Cr FoulExpress.com/Adel Zaidi

 

Le procès en appel du trader qui a “fait perdre 5 milliards d’euros à la Société Générale” a débuté cette semaine. C’est l’occasion de revenir sur 5 informations cruciales dans l’examen du dossier pour comprendre ce qui s’est passé dans les bâtiments de la banque d’investissement:

1)     Jérôme Kerviel a d’abord été employé au middle office de la Société Générale, où il a appris les techniques de contrôle et les procédures informatiques de passage d’ordre dans les systèmes comptables de la banque. Sa promotion au front office était l’une des exceptions dans une politique de recrutement très compétitive et très consanguine autour de quelques écoles et formations triées sur le volet (Polytechnique, Mines, Centrale, ENSAE, DEA de Nicole El Karoui et quelques autres). En contrepartie, la pression en termes de résultat qui reposait sur ses épaules était énorme.

2)     Jérôme Kerviel est accusé d’avoir dépassé ses limites de risques. Celles-ci sont théoriques et contrôlées quotidiennement par les équipes de Risk Management. Elles sont régulièrement franchies et font l’objet d’une « tolérance » proportionnelle à la connivence qui existe entre des collègues issus bien souvent… des mêmes réseaux scolaires. Par ailleurs, les responsables de la salle de marché ont tendance à fermer les yeux sur des brèches dans les limites de risque lorsqu’il s’agit de transactions gagnantes, avec une appréciation très relative des amplitudes de ces brèches.

3)     Jérôme Kerviel est accusé d’avoir maintenu le secret à propos de sa stratégie. A l’intérieur de la banque, ses transactions devaient au minimum être accessibles à son management (chargé de le superviser), son assistant trader (chargé de contrôler ses positions et de passer des ordres comptables), l’équipe de gestion du risque (chargée de veiller au respect des limites dans les prises de positions), ainsi que les services de contrôle de la Socgen (alertés par Eurex à plusieurs reprises suite à des transactions de taille importante).  De deux choses l’une : soit Kerviel a effectivement réussi à les tromper et dans ce cas ils sont tous incompétents et doivent être également lourdement sanctionnés, soit ils étaient au courant et laissaient faire pour des raisons diverses : il est difficile dans une banque pour un employé chargé du contrôle (Middle Office et Risk Management) de mettre en cause la responsabilité d’un trader. Les uns sont perçus comme un centre de coût (le contrôle), les autres comme un centre de profit (le trading), établissant ainsi au cœur de la banque une hiérarchie des légitimités qui pose un lourd conflit d’intérêt.

Par ailleurs, le responsable direct de Jerôme Kerviel s’appelle Eric Cordelle. Nommé responsable de l’équipe « Delta One » où opérait Kerviel sans avoir la moindre expérience en trading. Il occupait jusque-là des fonctions d’ingénieur financier à Socgen Tokyo. Il paraît difficile de contrôler un trader au-delà des positions théoriques qu’il prend si on ne connait rien de ce qui fait le métier de trader, au-delà des modèles mathématiques : la relation avec le marché, les courtiers, les astuces, etc.

4)     Jérôme Kerviel est accusé d’avoir dissimulé ses positions en passant des ordres fictifs dans les systèmes comptables de la Société Générale et en se servant des identifiants de ses collègues pour masquer ses traces. Malheureusement, cette pratique est répandue et largement utilisée, pas forcément par malveillance. Deux cas typiques : lorsqu’un trader s’absente en vacances et qu’un de ses collègues est chargé de « suivre » ses positions, il n’est pas rare qu’il passe des ordres en son nom, se servant de sa machine pour plus de facilité. Dans d’autre cas, pour des soucis d’efficacité, l’automatisation des process de passage d’ordres s’est faite en ayant recours à des fichiers Excel très sophistiqués. Ces derniers enregistrent des ordres dans le système comptable de manière automatisée pour « couvrir » des positions prises sur le marché. Les identifiants d’un trader sont souvent écrits « en dur » dans le code informatique de ces fichiers pour plus de facilité. Il arrive même que des transactions soient passées au nom de traders qui ne travaillent plus pour la banque…

5)     Jérôme Kerviel est le coupable symbolique des défaillances d’un système. Il est assurément coupable de manquements dans l’exercice de ses fonctions et de n’avoir pas tiré plus tôt la sonnette d’alarme, même s’il est très mal vu dans la banque de « cracher dans la soupe », mais la sévérité du verdict et le lynchage médiatique dont il a fait l’objet répondent à une autre exigence : celle de donner l’image d’un assainissement du milieu de la finance à travers l’identification de coupables. Kerviel en fait partie. Sur le principe, s’il fallait appliquer la même grille d’analyse à tous les traders en fonction quand il a été arrêté, les prisons françaises auraient de sérieux problèmes de capacité…

Il est en l’occurrence plus facile de mettre en cause un homme qu’un système, car quel juge voudrait prendre la responsabilité de mettre en accusation un système financier moribond à l’heure où les états européens voient leur souveraineté mise en danger sous l’œil scrutateur des agences de notation. Dans ce contexte, il semble important de montrer un front uni de l’état aux côtés du système bancaire.

La réponse est dans le verdict : serrer les rangs et condamner Kerviel.

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